酒店行业深度报告：连锁酒店股权战略配置，ROE上行慢牛可期｜中泰证券2018

报告摘要

本报告指出我国酒店行业已从野蛮生长进入存量整合阶段，2016年住宿业固定资产投资首次负增长，标志存量时代到来。核心逻辑有三：一是连锁化率仅22%（美国70%），单体酒店因获客成本高被整合，OTA集中度提升加速这一过程；二是需求结构与供给结构错配，中端酒店仍有50%以上发展空间；三是核心城市酒店资产卡位红利显现，北上深杭宁RevPAR增速中枢上移至3%-5%。个股方面，锦江股份、首旅酒店、华住酒店受益明显。适合酒店行业投资者、战略分析师、旅游行业研究员、基金经理阅读。