中国免税业蓄势待发，龙头具有估值溢价｜2018年方正证券休闲服务行业专题报告

报告摘要

2018年方正证券发布休闲服务行业专题报告，深度剖析中国免税业发展前景。报告指出，全球免税行业呈寡头垄断格局，亚洲企业崛起，韩国免税规模全球最大。中国免税业自1994年市场化以来，以口岸和离岛免税为主，受益于消费升级和政策引导，预计2021年市场规模达750亿元。报告强调，中国消费者信心攀升，90后及三四线城市成为增长动力，海南建省30周年及市内免税政策有望调整。行业牌照管制导致高壁垒，龙头中国国旅受益于机场免税、三亚海棠湾品牌优势及北京临空国际免税城项目，长期具有估值溢价。适合投资机构、券商研究员、免税行业从业者、政策研究者及关注消费趋势的投资者阅读。