航空机场行业复盘2017：景气度推动航空，票价市场化锦上添花｜国金证券

报告摘要

2017年航空机场行业景气度提升，供需改善推动龙头股价上涨。本报告回顾2017年航空机场板块波动因素，核心观点：航空需求无忧，供给收缩持续，票价市场化改革增厚航司业绩；枢纽机场流量增长稳定，商业价值重估带来超额收益。关键数据：三大航ASK增速同比下降1.7pct，国航国内航线客公里收益增长，一线互飞航线票价若每年提高20%，国航收入增厚21.6亿元。推荐组合：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、白云机场。适合投资者、行业分析师、航空机场从业者、策略研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 市场数据
2. 投资建议
3. 推荐组合
4. 行业观点（航空：供需差成为板块波动主线、票价是景气度另一关键指标、油价与汇率扰动作用减弱）
5. 机场：内生稳定商业重估获取超额收益
6. 风险提示