旅游行业更新报告：企业开支预期见底，顺周期个股有弹性，关注社零恢复与估值修复

报告摘要

报告认为企业开支预期已见底，顺周期个股迎来估值修复。建议关注企业经营活动恢复下的顺周期机会，如广州酒家、北京人力、华住集团等。社零中社会团体消费占比近一半，23Q1恢复至19年106%，居民端恢复128%。三费开支与企业效益协同修复，销售费用弹性较大。

📋 核心要点(部分)

1. 投资建议
2. 企业端与居民端轮动修复
3. 三费开支与企业效益协同修复