2018年旅游行业投资策略：重配酒店，择时景区｜中泰证券深度报告

报告摘要

本报告由中泰证券发布，系统梳理2018年旅游行业投资策略。核心观点：重点配置连锁酒店板块，择时介入景区，关注免税政策红利。2017年餐饮旅游板块微跌3.5%，但首旅酒店、锦江股份分别上涨41.7%和11.6%，结构性分化明显。报告测算中端酒店仍有50%以上扩张空间，核心城市RevPAR持续上扬；景区估值与利率反向，预计2018年二季度后利率边际回落，是择时良机。免税行业过去三年复合增长率超20%，中免集团龙头地位巩固。适合投资者、券商研究员、旅游行业从业者参考。