金融行业：以史为鉴，监管利于中国保险行业长期向好｜兴业证券2018年研报

报告摘要

本报告深度复盘美国、日本、台湾寿险行业危机，揭示利率市场化、投资失败、利差损等核心风险，并对比分析中国保险行业在“偿二代”监管体系下的稳健发展路径。核心亮点：①美国两次寿险危机（利率市场化+互联网泡沫）推动监管变革；②日本“失落的二十年”利差损导致7家寿险公司破产；③台湾低利率与新会计准则引发并购整合潮；④中国2018开门红产品调整及资管新规利好长期万能险。截至2018年1月22日，港股上市保险公司平均PEV仅1.50倍，估值低位，强力监管助力行业长期向好。适合保险从业者、金融投资者、行业研究员、政策制定者及高校师生阅读。