一般零售行业深度研究：电商瓶颈与超市突破策略｜2018年天风证券报告

报告摘要

2018年电商增速放缓，网购用户年增长低于10%，流量红利时代结束，存量博弈时代到来。传统三大品类（服装、消费电子、家电）渗透率接近35%-40%瓶颈，而快消品市场约14万亿规模，线上渗透率仅7%，成为电商突破关键。本报告深入分析快消品纯线上模式长期难以盈利的困境，提出新零售通过生鲜复购、提高毛利、降低物流费用等路径提升综合盈利能力。同时，推荐永辉超市、家家悦等具备电商流量支持、供应链完善、开店拓展能力的标的。适合零售行业分析师、电商运营、投资机构、超市管理者及新零售研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、电商的增长瓶颈与快消品的突破
2. 二、快消品行业与新零售的契合度
3. 三、投资标的选择