2023海外宏观中期策略：繁荣的尾声-兴业证券-美国通胀与加息终点分析

报告摘要

报告指出整体通胀6月显著下台阶，但核心通胀改善较慢，联储加息未至终点。美国经济韧性来自财政支撑，但大选年党争限制财政空间，货币紧缩效果下半年体现。中期利率中枢难以下降，财政压力高悬，黄金和农产品具备对冲价值。

📋 核心要点(部分)

1. 加息终点未至，流动性紧缩博弈预期延续
2. 美国在高利率下能撑多久？恐为强弩之末
3. 中期：利率中枢下不去，意味着更大的挑战
4. 大变局下对冲尾部风险：关注黄金和农产品