华泰证券2023年中期债市策略：核心矛盾下的惯性与反脆弱

报告摘要

报告分析2023年下半年债市核心矛盾，指出融资需求弱、货币政策难紧，配置压力仍存，但洼地减少、拥挤度提升。十年国债2.6%有心理压力，上行空间有限。策略上票息+轮动洼地让位于交易能力，提升流动性资产配置。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面：一大背景
2. 三点矛盾
3. 三个循环
4. 政策：以“大兴调研”为起点
5. 流动性与供求分析：偏正面，有扰动