2018年金融地产建筑周度回顾：从寻底到找顶，紧握金融龙头享受估值提升｜申万宏源

报告摘要

2018年伊始，申万宏源发布金融地产建筑周度回顾报告，核心观点从“寻底”转向“找顶”，强调紧握金融龙头享受估值提升。报告基于DDM模型测算，指出招行合理估值中枢为2.07X 18年PB（现价1.49X），工行1.59X（现价0.94X），建行1.22X（现价0.99X），农行1.37X（现价0.79X），中行1.07X（现价0.74X），龙头银行距离合理估值仍有较大空间。重申看好龙头银行的三点逻辑：负债压力测试表现优异、大型企业盈利修复改善资产质量、金融去杠杆下市场份额止跌。同时覆盖银行、证券、保险行业周观点及标的推荐。适合金融从业者、投资者、行业研究员、策略分析师阅读。