从资本支出看周期公司价值重估-国信证券策略报告-2018

报告摘要

本报告由国信证券策略分析师燕翔撰写，深入探讨周期股未来行情核心逻辑——价值重估。报告指出，随着经济下行周期结束，周期性行业龙头公司盈利波动性降低，估值有望显著提升（PE重估）；同时，资本支出大幅减少将降低财务费用和折旧，抬升EPS（EPS重估）。以海螺水泥、中国神华、宝钢股份、三一重工等龙头为例，2016年下半年以来涨幅约一倍。报告还对比了万科2014年（PE 5.4倍）与2018年（PE 18倍）的估值差异，揭示市场对龙头公司业绩稳定性预期的变化。适合投资策略研究员、基金经理、周期行业分析师、金融从业者阅读。