美国6月非农就业数据点评：失业率仍低但就业市场降温明显，国联证券宏观分析

报告摘要

美国6月失业率3.6%低位运行，非农就业新增20.9万人低于预期，时薪同比增4.4%高于预期。深入分析劳动力市场结构性变化，揭示就业需求降温趋势，为美联储加息路径提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 失业率下行但劳动参与率或已达高点
2. 非农就业增长减速5个行业负增长
3. 存量就业总体恢复但4个行业未恢复
4. 时薪增幅放缓有助于通胀回落