房地产行业2023年中期投资策略：分化加剧，聚焦国央企与稳健房企

报告摘要

报告深度剖析房地产行业经营、融资及长期发展路径的全面分化。经营层面，销售回款与补库存分化导致现金流持续分化，市场集中度提升；融资层面，有息/无息负债及股权融资能力分化，竞争格局改善成定局；长期发展层面，转型能力与节奏分化。核心数据：行业股票138只，预计全年新开工同比-13%，12个月绝对表现-15.3%。推荐关注国央企及具备差异化能力的房企。

📋 核心要点(部分)

1. 经营层面分化
2. 融资层面分化
3. 长期发展路径分化