2023下半年银行业投资策略：在预期底中坚守哑铃型策略-申万宏源

报告摘要

本报告认为当前银行估值处于历史最底部，是配置左侧时机。短期息差降幅收敛，营收拐点在下半年；中长期关注高拨备、低不良优质银行。测算极端风险下估值隐含不良率约11.6%，而实际风险有限，估值亟待纠偏。推荐哑铃型策略，把握优质区域性银行。

📋 核心要点(部分)

1. 报告概论
2. 息差有底与营收拐点
3. 资产质量风险纠偏
4. 优质银行α选择
5. 投资建议