库存周期与债市专题：主动去库后期，4季度弱补库可能性分析

报告摘要

方正证券研报分析当前库存周期处于主动去库后期，去库已持续15个月，名义库存增速处历史低位但实际库存不低。预计3季度库存磨底，4季度存在弱补库可能，中下游装备制造及消费品制造业已进入被动去库阶段。

📋 核心要点(部分)

1. 一、当下处于主动去库后期，从相对视角来看，库存水平还没有很低、二、预计3季度库存磨底，4季度存在弱补库可能性，出现强劲补库的可能性不高、三、中下游装备制造+下游消费品制造业已基本进入被动去库
2. 专用设备、医疗制造业已领先进入主动补库