库存周期与债市专题：主动去库后期，4季度弱补库可能性分析

2023-07金融投资📊 方正证券¥3

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报告摘要

方正证券研报分析当前库存周期处于主动去库后期，去库已持续15个月，名义库存增速处历史低位但实际库存不低。预计3季度库存磨底，4季度存在弱补库可能，中下游装备制造及消费品制造业已进入被动去库阶段。

一、当下处于主动去库后期，从相对视角来看，库存水平还没有很低、二、预计3季度库存磨底，4季度存在弱补库可能性，出现强劲补库的可能性不高、三、中下游装备制造+下游消费品制造业已基本进入被动去库
专用设备、医疗制造业已领先进入主动补库

方正证券研报分析当前库存周期处于主动去库后期，去库已持续15个月，名义库存增速处历史低位但实际库存不低。预计3季度库存磨底，4季度存在弱补库可能，中下游装备制造及消费品制造业已进入被动去库阶段。核心数据:15个月;历史低位;57%分位数。

本报告由方正证券发布,发布于 2023 年。

覆盖 2023 年。

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适合债券投资者、宏观经济研究者、行业分析师等读者参考。

重点分析了金融投资、库存周期、债市等议题。