2018年保险行业投资策略：保障型业务提升价值｜海通证券深度报告

报告摘要

2017年保险股全面上涨，中国平安、新华保险等股价涨幅达27.5%-101.4%，驱动力来自利率上行与寿险价值转型。本报告指出，2018年开门红预售并不重要，保障型业务（重疾险等）进入黄金增长期，NBV增速预计达15%-23%。中国养老与医疗保障缺口巨大，代理人产能提升空间显著。投资收益率向上拐点已至，预计2018年险资运用平均收益率超5.5%，利润增速整体超50%。戴维斯双击长期成立，估值有望从1.0-1.3倍提升至1.5-2.0倍。适合保险行业分析师、投资经理、金融研究员、策略投资者阅读。