不良资产管理行业深度报告｜卖方格局渐成，处置能力成核心竞争力｜2018年广发证券

报告摘要

不良资产管理行业正从政策性走向市场化，卖方格局渐成，处置能力成为核心竞争力。本报告由广发证券发布，深入分析行业历史、产业链格局及盈利模式。核心亮点：1）自1999年四大AMC成立以来，行业经历三大阶段，处置手段不断丰富；2）上游供给端卖方占优，中游形成“4+2+N”格局，地方AMC达55家；3）不良处置业务IRR长期稳定在15%-20%，但垄断红利渐弱，专业能力成关键；4）产业链相关上市公司包括中国信达、中国华融及民营AMC吉艾科技。适合金融从业者、投资者、AMC机构及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 不良资产历史：发端政策性，走向市场化
2. 回顾小结：双刃之剑，周期轮回
3. 不良资产处置手段丰富，创新模式涌现
4. 传统处置类业务