美联储加息末期大类资产运行规律分析 华西证券研究报告 历史回顾与未来展望

报告摘要

本报告深入分析美联储加息末期的大类资产运行规律，基于1990年后经验，揭示美股、A股、港股、美债、美元、黄金、铜油等资产表现。关键发现：加息末期通胀无上行压力，失业率低位回升，PMI跌破荣枯线；末次加息后美股半年内表现不俗，黄金震荡上升。展望7月或为最后一轮加息，利率压制缓解下美股仍有机会。

📋 核心要点(部分)

1. 美联储加息末期的经济和政策信号
2. 历史回顾：加息末期大类资产表现特征（权益市场、债券与汇率、大宗市场）
3. 未来展望：再临加息末期大类资产将如何表现