证券行业场外期权业务深度研究：实质、盈利模式与利润空间｜天风证券2018

报告摘要

本报告由天风证券于2018年1月发布，深入剖析场外期权业务的实质、盈利模式及对券商的意义。核心内容包括：场外期权主要需求来自风险对冲（如银行结构性理财、锁定股价、防止质押穿透）；实质是通过复制和合成满足个性化风险对冲需求；利润来源为期权费与对冲成本之差，龙头券商凭借delta对冲和报价优势可获稳定利润。报告预测2017年行业净利润33-50亿元，中信证券等龙头利润约10亿元，占净利润7%。适合券商从业者、金融投资者、风险管理师及行业研究员阅读。