瑞银全球利率大观：瑞士货币政策正常化与低价退出路径分析｜2018

报告摘要

本报告由瑞银全球宏观策略团队撰写，聚焦瑞士央行（SNB）在欧元区政策正常化背景下的货币政策退出路径。核心观点：瑞士利率风险偏向上行，市场低估了SNB加息路径的陡峭程度，但需满足两个条件——瑞郎进一步走弱及SNB避免过早紧缩信号。报告通过多种分析框架评估正常化情景，推荐通过1y1y vs 4y1y EONIA-CHF互换盒布局SNB相对于ECB的陡峭利率路径。此外，更新了2018年美国国债发行展望，预计票据和国债未偿余额分别增加4750亿和3600亿美元，发行可能前置。适合宏观对冲基金、利率交易员、央行政策研究者及全球资产配置投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 全球利率大观：瑞士货币政策正常化
2. SNB政策正常化创造机会
3. 美国国债发行展望：短期后长期