行业配置资金面：溯游从之理论开篇，水主沉浮-华泰证券2018策略研究

报告摘要

本报告由华泰证券策略团队出品，提出行业配置资金面的三位一体框架，从产业资本、北向资金和两融资金三个维度分析A股资金流向与行业配置。核心发现：产业资本增持具有前瞻性抄底信号，北向资金作为稀缺增量资金持续流入，两融资金杠杆效应显著但需警惕微观结构恶化。报告指出2018年春季躁动行情下，北向资金边际增持的交通运输、保险等板块机会，并提示国防军工、传媒等产业资本持续净减持行业的风险。适合机构投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 资金属性异，配置层次出
2. 产业资本增持——来自股东的“抄底”资金
3. 北向资金（包括QFII）——稀缺的“增量资金”
4. 两融资金——激进的杠杆资金