航空行业研究笔记：油价与航空股相关性分析｜招商证券2018年报告

报告摘要

本报告由招商证券发布，深入分析了油价与航空股的关系，颠覆了传统认知。核心发现：2000年以来航空股与布油长期正相关（相关系数23%），油价隐含全球经济和航空需求，需求驱动的油价上涨利好航空股。报告还探讨了燃油附加费影响有限、民航票价改革、供需关系等关键议题。适合航空业投资者、分析师、基金经理及行业研究员参考，助您把握航空股投资逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：油价回升航空股投资价值何在
2. 油价不一定是股价杀手
3. 直觉和事实的背离：航空股表现和油价的长期正相关
4. 油价不是独立于供需的外部变量