2018电影行业深度研究：内容复苏，开启理性成长新常态｜国信证券

报告摘要

2017年中国电影市场触底回暖，全年票房559亿元（含服务费），同比增长22%，扣除服务费后524亿元，同比增长15%。优质内容供给复苏驱动观影人次增长18%，国产片口碑回升（下半年TOP10豆瓣均分6.9），批片票房同比增长61%。影院投资持续扩张，银幕总数达5.1万块，但单银幕产出下降至109元，渠道下沉驱动力减弱。展望2018年，人均观影次数与发达市场仍有3倍差距，优质内容供给下票房有望维持双位数增长。本报告复盘2017年市场，从渠道驱动转向口碑驱动，并测算未来三年复合增速约14%，推荐光线传媒、华谊兄弟、北京文化。适合电影行业从业者、投资者、市场研究员、文化传媒领域分析师。