产业链价格变动逻辑下的库存周期分析框架-国信证券2023年宏观专题研究

报告摘要

本报告深入分析产业链价格变动与库存周期的关系，指出价格是库存周期的核心变量，强调内看地产、外看出口的需求端逻辑，并探讨供给端产能周期对价格弹性的影响。数据包括固定资产投资累计同比3.8%、社零3.1%、出口-14.5%、M2 10.7%，为投资者把握经济景气轮动提供框架。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 需求端分析
3. 供给端影响
4. 历史经验
5. 成本传导能力