2017健身房行业消费升级深度研究｜东吴证券：春风已至，龙头走上大舞台

报告摘要

本报告为东吴证券发布的健身房行业深度研究，指出行业改善迹象明显，健身文化历经四个阶段后，当前内外兼修走上风口。内部新业态涌现，健身工作室和互联网+体育兴起；外部政策鼓励、人口潮带动健身进入主流消费。中国健身房会员渗透率相比欧美亚太市场有巨大提升空间。报告详细分析盈利结构、销售与运营关键因素，并借鉴美国、台湾经验，看好龙头品牌连锁和社区健身房整合市场。核心数据包括：一半以上健身房亏损、大型连锁最快三年回本、小型工作室最乐观不到一年回本。适合健身行业从业者、投资者、品牌运营商及市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业改善迹象明显，走上风口前景看好
2. 看行业：位置决定销售，运营还看服务
3. 看投资：差异定位各有千秋，龙头胜率更高
4. 标的梳理