2018年商品期权策略展望：羊毛继续薅，择机买彩票｜国泰君安期货

报告摘要

本报告由国泰君安期货发布，回顾2017年商品期权市场表现，展望2018年策略方向。2017年PCP套利空间大幅下降，事件冲击策略收益下滑，但卖出跨式策略胜率维持60%左右，豆粕和白糖期权策略胜率分别达59.37%和65.62%。2018年建议逢低波动率买入期权（彩票策略）实现以小博大，震荡行情逢高波动率卖出跨式（薅羊毛策略）稳定获取时间价值，慢熊/牛市构建价差或卖出期权策略。适合期权交易者、量化研究员、金融衍生品投资者、CTA策略产品设计者阅读，提供实战性操作思路与风险提示。