石油化工行业深度报告：全球视野看C3产业链景气复苏，推荐卫星石化、滨化股份｜2018年

报告摘要

本报告从全球供需视角深度剖析C3产业链景气复苏逻辑，核心观点：投资失衡导致丙烯下游非聚丙烯产品供给增速极低（丙烯酸年均增速仅1.9%、PO为2.9%），而全球需求复苏下，C3产业链有望迎来景气大周期。报告明确推荐国内丙烯酸龙头卫星石化（48万吨产能，EPS弹性0.34元/千元涨价）和环氧丙烷龙头滨化股份（28万吨PO产能，EPS弹性0.18元/千元涨价），并提示油价波动、需求低于预期等风险。适合石化行业研究员、投资经理、化工企业战略部门及关注周期品投资的机构投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 1、明年丙烯衍生品盈利将大幅好转
2. 2、投资失衡导致C3产品供需紧张（2.1 国内重C3，海外重C2、2.2 国内C3下游投资）