生活用纸行业专题报告：先破再立，成本改善与消费复苏驱动投资机遇

2023-08消费零售📊 民生证券¥3

📄 文件全名: 《生活用纸行业专题报告：先破再立，再论生活纸投资机遇-民生证券》
🎯 适合读者: 投资者行业研究员企业管理者
📊 核心数据: 29.8%, 9.96%, 1.31%
🏷️ 核心议题: #消费零售#生活用纸#先破再立#成本改善

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报告摘要

报告分析生活用纸行业当前处于成本改善与消费信心恢复拐点，浆价底部盘整将拉大盈利斜率，龙头企业整合空间大，预计23Q3毛利率显著提升。核心数据：CR4为29.8%，2008-2021年CAGR为9.96%。

📋 核心要点(部分)

季度视角：顺周期预期叠加成本周期
中期视角：必选品升级和龙头整合
复盘日本生活用纸行业

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