纺织服装行业品牌零售开年献礼篇：龙头蓄势，守望2018｜招商证券

报告摘要

2017年纺织服装行业指数下跌23%，严重跑输大盘，但结构性复苏已现：体育用品、高端女装、中端商务休闲男装终端数据自2016Q4起持续恢复5个季度，高端家纺收入端于2017Q2起复苏3个季度。2017Q4冷冬催化下，龙头品牌线下终端增速提升，售罄率达80%左右。报告上调行业评级至推荐，认为2018年春节靠后延长销售旺季，龙头公司秋冬产品回暖有望延续。当前品牌龙头18PE回落至20X附近，建议底部配置业绩增长确定性高的个股，如开润股份、罗莱生活、歌力思、安正时尚、太平鸟、跨境通、健盛集团。适合投资者、品牌运营商、行业研究员、电商从业者、服装企业高管阅读。