地方化债模式解析：能力与空间，民生证券2023年化债系列研究

报告摘要

民生证券2023年化债系列研究，系统梳理地方政府三种统筹化债模式：预算内资金偿债、盘活存量资产、优质资产重组。通过甘肃西和、河南南召、贵州茅台等案例，分析各地化债实践，指出地方政府资源有限，化债能力空间受限。对地方财力与债务保障倍数进行对比，为投资者和政策制定者提供参考。

📋 核心要点(部分)

1. 模式一利用预算内资金偿债
2. 模式二盘活存量资产偿债
3. 模式三借助优质资产债务重组