天源转债上市定价分析：专注环境综合治理，拓展固废处置业务（华创证券）

报告摘要

天源环保（正股）专注环境综合治理及资源化，业绩高速增长，2020-2022年营收复合增长率达51.93%，2022年营收12.72亿元，归母净利润2.02亿元。本次发行10亿元可转债，募投项目包括孟州市污泥与固体废物资源化利用项目及获嘉县生活垃圾焚烧发电项目，提升固废处置能力。

📋 核心要点(部分)

1. 环境治理头部企业，业绩持续增长
2. 低附加值业务份额抬升压低整体毛利率
3. 新建垃圾焚烧线及处理厂，提升污水处理能力