军工主题基金研究：公募持仓与分级基金下折分析｜中信证券2018

报告摘要

2014年军工行情波澜壮阔，中信国防军工指数上涨近60%，公募基金军工持仓市值从310亿元激增至604亿元，增幅近1倍。本报告由中信证券发布，全面梳理军工主题基金现状，揭示公募基金军工配置变化与加仓空间。核心发现：主动管理型基金2017Q3已显现加仓迹象，被动型基金未跟进；当前基金军工持仓水平与上轮牛市前期相近，存在加仓空间。同时深入分析军工分级基金下折的“磁吸效应”及其对指数的影响机制，为投资者提供关键参考。适合公募/私募基金经理、军工行业研究员、量化投资者及资产配置从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 军工主题基金概述
2. 兴起于2014年2015年新基金密集成立
3. 总体规模在牛市中激增在熊市中下滑
4. 历经下跌早期成立的军工分级规模依然较大
5. 主动管理型基金获得超额收益家数不足一半2017Q3加仓迹象显现
6. 被动管理型基金分级跑输指数其余基金跟踪误差不大
7. 军工主题分级基金概述及其下折影响
8. 分级基金总体概述加仓迹象不明显套利机会较少
9. 下折分析临近下折存在磁吸效应下折后有助指数企稳