水务行业见底回升，优质水务公司重估可期｜招商证券（香港）2018年报告

报告摘要

2018年水务板块市盈率仅10.6倍，较三年历史均值折让21%，优质公司估值重估空间显著。本报告由招商证券（香港）发布，核心观点：1）政府水务投资可见度提升，十三五规划投资5640亿元；2）负面消息已充分反映在股价中；3）PPP基金模式有望提升ROE，驱动估值修复。推荐北控水务（目标价7.8港元），预计2018-19年经常性每股盈利复合年增长率达22%。适合水务行业投资者、券商研究员、环保产业分析师、基金经理及关注PPP模式的投资人。