增长中枢下移的投资模式：美股核心资产四次跨越与行业轮动深度复盘

报告摘要

天风证券深度复盘美股50年行业轮动与龙头更迭，从70年代大滞胀到08年金融危机，解析两次转型（去工业化与再工业化）和三次危机中的产业调整。揭示消费、科技、金融等核心资产跨越周期的投资逻辑，为投资者提供增长中枢下移时代的策略参考。

📋 核心要点(部分)

1. 美股50年行业轮动与龙头更迭
2. 两次转型：从“去工业化”到“再工业化”
3. 三次危机：驱动力变化与产业调整