国防军工行业2018年基本面变化与阶段性机会｜安信证券深度分析

报告摘要

2017年中证军工指数下跌18.37%，跑输上证综指25个百分点，创三年新低。展望2018年，军改压制因素削弱、军品订单补偿性增长、国防预算增速小幅回升至7.2%~7.5%，军工板块迎来基本面变化与阶段性机会。本报告由安信证券冯福章团队撰写，深度分析订单与改革两大投资主线，涵盖航空装备、军民融合、科研院所改制等方向，并给出中直股份、中航黑豹、中航光电等重点关注标的。适合国防军工行业研究员、投资经理、政策研究者及关注军工板块的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾17年：中证军工指数创三年新低
2. 行业情况与市场预期差异
3. 展望18年：基本面变化
4. 改革深化
5. 估值空间
6. 投资策略：订单与改革主线
7. 重点关注标的
8. 风险因素