高速公路企业转型研究｜基于97号文影响｜中信建投债券深度报告

报告摘要

2017年财政部97号文将政府还贷公路与经营性公路的举债和偿还明确划分，推动高速公路企业加速转型。本报告由中信建投证券发布，深入分析高速公路企业债务压力、融资方式与经营方式转型路径，以及区域分化下的投资机会。核心亮点：1）高速公路企业属于城投核心圈层，存量债数量少、级次高、多为区域龙头；2）还贷路产较多企业有望纳入大交控平台或单独成立公司，经营性路产较多企业需依靠自身造血能力；3）国际经验显示美国市政债违约案例中高速公路债评级较低，但我国发债高速企业金边属性强、违约概率小。适合债券投资者、城投研究员、交通行业分析师及政策研究者阅读。