2017中国资产重估元年：金融周期下行与房地产大周期结束｜天风证券宏观报告

报告摘要

2017年是中国资产重估元年，金融周期全面收缩，房地产大周期结束，旧经济资产估值系统性提升。本报告由天风证券分析师宋雪涛撰写，深入剖析了2015-2017年股灾、债灾、房地产冻结后的市场转折，指出中国已过‘雷曼时刻’，未来5年资产面临确定性溢价和流动性溢价上升。核心亮点：1）金融周期下行导致好资产与坏资产分化；2）人口结构变化终结第一个房地产大周期；3）价值投资风格确立，自由现金流成为评估核心。适合投资机构、宏观研究员、资产配置者、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、2017年，中国已过‘雷曼时刻’
2. 二、2017年，第一个房地产大周期结束