日本经济与产业变迁深度思考：股市定价借鉴及对中国启示-安信证券-2023

报告摘要

安信证券深度报告，基于日本90年代经济与产业变迁，分析股市定价规律。核心发现：日经90年代累计跌幅50.39%，仅信息通信、电器、精密仪器、平价消费等少数行业正收益；高股息策略在泡沫破裂初期占优，科技股美股映射长期超额收益最高。为中国经济转型提供警示参考。

📋 核心要点(部分)

1. 资产负债表衰退界定
2. 产业转型升级困境
3. 股市行业分化
4. 高股息策略超额收益
5. 四大正收益行业