M2与社融剪刀差衡量资金缺口有失偏颇｜货币供应需求二维性分析｜固收专题报告

报告摘要

本报告由方正证券研究所于2018年1月发布，深入剖析M2与社融剪刀差在衡量资金缺口时的局限性。核心观点：M2并非纯粹的货币供给指标，其与社融的维度不一致导致剪刀差失效；提出将M2视为银行间维度货币需求，并用流动性净投放作为货币供给的替代指标，构建更准确的资金缺口衡量方法。报告包含4大章节、3张图表，适合固收研究员、宏观经济分析师、债券投资者、金融从业者及政策研究者阅读，帮助理解货币供需的二维性及债市收益率驱动因素。