银行业专题研究：同存利率持续走高、未来走势及影响｜天风证券2018年报告

报告摘要

2017年四季度同业存单利率飙升100BP，AA+ 3M同存利率突破5.5%，接近2016年信用债调整幅度。本报告由天风证券分析师廖志明、林瑾璐撰写，深度剖析同存利率走高四大原因：央行低超准率、货基规模放缓、到期续发压力、LCR考核趋严。展望2018年，同存利率4.8%以上或成常态，将推升股份行及城商行负债成本35BP，并带动贷款利率升至6%以上。同时，资管增值税、IFRS 9及资管新规落地，信用债面临调整压力。报告给出投资建议：开年配大行，首推农行，预计30%空间。适合银行业分析师、投资者、金融从业者、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 同存利率持续走高，为哪般？
2. 展望2018年，同存利率4.8%以上或是常态
3. 同存利率上升影响股份行及城商行业绩，推升贷款利率
4. 资管增值税
5. IFRS 9及资管新规等落地，信用债存调整压力
6. 投资建议：开年配大行