可转债研究系列一：纵览转债市场，探索价值投资｜2018年东吴证券

报告摘要

2017年再融资新规、减持新规、信用申购新规相继出台，可转债发行加速，全年发行规模达947.31亿元，主要集中在材料、工业等行业，大部分规模小于50亿元。已退市可转债主要退出方式为提前赎回或转股，其中前三年赎回占比72.04%。2014年前余额上升，后因股市走强触发赎回而缩水，2017年新规后再次跳升。投资分析方面，转股溢价率波动下降至较低水平，估值相对较低；纯债到期收益率较高，纯债溢价率较低，后市或反弹。信息技术、工业、可选消费、公共事业等行业债性较强，投资更安全。适合可转债投资者、金融工程研究员、量化分析师、债券市场从业者、投资策略师。