市场微观结构变迁与订单流分析：高频因子失效原因及A股机构化趋势

本报告深入分析市场微观结构变迁对高频因子的影响，指出近期回撤源于微观结构变化而非策略同质化。解析A股投资者结构全景，揭示机构化进程体现为交易机构化而非持仓机构化。提出微观结构三大特征：速度、质量、集中度，为量化投资提供新视角。核心数据:20万元;2.5万元;2019-2021。

本报告由开源证券发布,发布于 2023 年。

覆盖 2023 年,全文约 23.0。

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适合量化研究员、金融分析师、投资策略者等读者参考。

重点分析了金融投资、股机构化、订单流等议题。