综合中介与金融科技的市场力量：美国住宅抵押贷款市场整合趋势与影响分析

报告摘要

本报告基于美国住宅抵押贷款市场数据，揭示整合中介（同时担任发起和服务商）份额大幅下降，而金融科技整合中介崛起。利用监管变化发现，整合服务商借款人更易再融资且被原服务商重新捕获，费用更低。构建动态结构模型量化发现，金融科技通过技术降低借款人惯性，部分抵消脱媒趋势，但再捕获条件更差。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 数据与事实
3. 监管变化与因果识别
4. 动态结构模型
5. 反事实分析
6. 结论