财政长周期思考与8月数据点评：置换护航稳增长，债不慌股不悲观

8月财政数据显示税收承压但支出大幅回升，背后是上半年积攒下半年释放的节奏。华创证券指出当前类似2014-2017年“消耗”模式，债务压力下需置换债护航。特殊再融资债有望重启，额度上限2.3万亿，配合央行SPV工具。核心数据:10%, 3.8%, -15%。

本报告由华创证券发布,发布于 2023 年。

覆盖 2023 年,全文约 16.0。

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适合投资者、宏观研究者、政策分析者等读者参考。

重点分析了金融投资、月数据点评等议题。