保险行业灰犀牛系列之二：负债端死差而非投资端利差是保险股价值变动的主因｜安信证券2018年研报

本报告深入剖析2017年保险股价值变动的核心驱动力，揭示负债端死差益增长而非投资端利差是内含价值增长的主因。通过构建“内含价值-股价联动模型”，发现2017年A股上市险企股价涨幅与内含价值增速高度线性相关，且斜率大于1。报告指出，2017年死差益占比提升、个险新单大增是价值增长的关键，而2018年开门红保费下滑将带来短期风险。适合保险行业分析师、投资者、金融研究员及关注保险股价值投资的人士阅读。核心数据:2017年前十一月寿险原保费增速21%;中国平安新业务价值中长期保障型业务占比66%;2017年四家A股上市保险公司股价涨幅与内含价值增速呈高度线性关系且斜率大于1。

本报告由安信证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 12。

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适合保险行业分析师、投资者、金融研究员、基金经理等读者参考。

重点分析了金融投资、安信证券、年研报、保险等议题。