保险行业灰犀牛系列之二：负债端死差而非投资端利差是保险股价值变动的主因｜安信证券2018年研报

报告摘要

本报告深入剖析2017年保险股价值变动的核心驱动力，揭示负债端死差益增长而非投资端利差是内含价值增长的主因。通过构建“内含价值-股价联动模型”，发现2017年A股上市险企股价涨幅与内含价值增速高度线性相关，且斜率大于1。报告指出，2017年死差益占比提升、个险新单大增是价值增长的关键，而2018年开门红保费下滑将带来短期风险。适合保险行业分析师、投资者、金融研究员及关注保险股价值投资的人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 保险灰犀牛系列之二核心观点
2. 内含价值-股价联动模型
3. 负债端死差益增长分析
4. 投资端边际变化
5. 2018年寿险行业挑战