固定收益专题：年末配置力量或出手，债市四季度规律复盘

报告摘要

复盘2010年以来历年四季度债市，有6年利率显著下行（牛市或强驱动），6年显著上行（配置力量介入引阶段性下行），2019年先上后下。配置力量既看票息也随行就市，负债稳定策略灵活的机构可把握机会。

📋 核心要点(部分)

1. 2010年四季度：货币紧缩熊市开启
2. 2011年四季度：从滞胀到衰退
3. 2012年四季度：基本面改善驱动调整
4. 2013年四季度：熊市最后一跌