新东方FY2018Q2业绩点评：营收增速37%超预期，K12业务增长47%，扩张周期网点持续快速增长

报告摘要

新东方FY2018Q2营收4.67亿美元，同比增长36.9%，创近10个季度新高，超市场预期。核心驱动力来自K12业务，同比增长47%，其中优能中学增45%、泡泡少儿增51%。网点扩张加速，单季新增41个，总数达940个，学生人数增长43%至187.71万。扩张战略虽推高营收，但营业利润下滑，新建网点需6-18个月盈亏平衡。本报告详细分析新东方财务数据、扩张策略、K12业务表现及风险提示，适合教育行业投资者、分析师、战略规划者及关注教育赛道的人士参考。