德银拉美饮料业消费者月报：2017回顾与2018展望｜拉丁美洲消费行业分析

报告摘要

2017年拉美消费板块表现分化明显：近80%覆盖股票实现正回报，但仅39%跑赢MSCI国家指数。巴西可选零售商表现亮眼，受经济复苏、通胀下降、货币宽松及失业率降低驱动，美元计价回报率极高，且大幅跑赢巴西MSCI指数至少50%。而多数巴西肉类加工商因政府调查、高杠杆和管理层变动再度承压；Liverpool因市场对亚马逊扩张的担忧（我们认为过度）表现最差。本报告更新了覆盖股票的长期总回报分析，显示尽管2017年指数超额收益不佳，但多数10年期股票仍跑赢大盘。展望2018年，墨西哥和巴西大选可能带来波动。适合关注拉美消费板块的投资者、分析师及行业研究员。