2017景区行业深度报告：业绩修复、估值低位与布局时机｜长江证券

报告摘要

2017年景区行业迎来业绩修复与布局时机。报告指出，当前餐饮旅游板块PE相对A股仅2.38倍，处于历史估值洼地，过去10年中有7年在二三季度实现上涨，绝对收益可期。厄尔尼诺现象于2016年5月结束，极端气候因素消除，叠加高铁网络持续优化，景区客流量在低基数下有望强势反弹。同时，休闲度假游需求持续释放，自然景区积极转型布局休闲产品以延长产业链。报告推荐峨眉山A（PE 32.5倍）、黄山旅游（PE 39倍）及张家界，均具备安全边际与成长潜力。适合投资者、旅游行业分析师、基金经理、景区运营管理者及券商研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 估值水平触底，未来板块绝对收益可期
2. 景区不利因素消除，低基数下迎来强势反弹
3. 厄尔尼诺落幕，极端气候因素消除
4. 外部交通持续优化，客流边际改善助力景区高增长
5. 休闲度假游持续火爆，积极布局休闲产品延长产业链
6. 峨眉山A：柳江古镇+智慧景区+演艺项目稳推进
7. 黄山旅游：打造山下小镇，积极资源整合
8. 张家界：募投大庸古镇，转型文化休闲综合体