2018年基础材料行业大宗商品报告｜宏观利好需求，盈利继续提升｜中金公司

报告摘要

2018年1月，中金公司发布基础材料行业报告，指出在宏观环境改善、特朗普减税法案刺激外需、国内房地产投资加速及基建韧性背景下，大宗商品需求有望超预期，盈利进一步提升。报告覆盖钢铁、有色、煤炭、水泥四大板块，推荐宝钢、紫金矿业、洛阳钼业、海螺水泥、兖州煤业等龙头个股，并给出具体目标价与PE估值。供应端持续改善（去产能、环保、整合）为估值提升提供支撑。适合机构投资者、大宗商品分析师、基金经理、行业研究员及企业战略规划人员阅读，获取2018年投资策略与行业趋势洞察。

📋 核心要点(部分)

1. 大宗商品：宏观环境利好需求，预期改善提振估值
2. 钢铁：需求改善，估值修复可期
3. 有色：铜
4. 锌仍有涨价空间
5. 煤炭：需求有望超预期，煤价维持高位
6. 水泥：需求受益宏观改善，全年均价上行
7. 盈利预测与估值
8. 风险提示